回歸基本面-僅供參考
OECD全球各國景氣狀況→成長動能降低。
IMF
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2017 |
2018(預估) |
2019(預估) |
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歐元區 |
2.4% |
2% |
1.8% |
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美國 |
2.2% |
2.9% |
2.5% |
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中國 |
6.9% |
6.6% |
6.2% |
IMF：留意體質欠佳的新興市場國家風險擴散→新興市場借款(留意)
ETF：錢導到ETF去，留意ETF贖回風險
2018美國全年有機會成長2.8%
非農就業穩定
PMI相對高點
台灣央行低利率
美國十年債3%多
美元續強
2018近期留意
11/4伊朗石油制裁生效
11/6國會期中選舉
民間消費、ISM溫吞
美國進入充分就業、薪資上揚、原物料價格偏高、核心通膨溫和看升
川普支持度，保持在44%附近
民調：民主黨領先7.5個百分點
2019年歐洲展望
出口信心偏弱，內需穩定，雖然是擴張，但擴張度沒去年的好。
失業率約9% 仍在復甦中
義大利舉債嚴重
預期：景氣穩、ECB退場、歐元升
12月義大利國會通過預算案
12月中歐盟峰會
英國脫歐明年3月生效
2019 3Q預期ECB首次升息
2019 5月歐盟議會大選
2020 2Q 西板牙大選
貿易戰歐元區影響約0.2~0.3%
汽車關稅可控，美歐已有共識，貿易談判朝向0關稅、0貿易壁壘
預期製造PMI將逐漸回穩
ECB強調QE結束後不再買債券。
預計ECB明年下半年升息
3/29英國脫歐生效
中國景氣與政策展望
中國經濟2019年面對三難：美中貿易、小微企業融資難、通膨升溫
政策多方面共扶，預期2019年增長由6.6%下滑至6.2%
1/1美對中2000億美元關稅由10%提高至25%
9月生產面，數據轉弱
進出口雙位數增長(關稅問題)
留意房地產泡沫
估計2500億關稅將拉下中國0.5%~0.8%
中國產業龍頭，後年會好的+太大會遭人眼紅的避開。
市場預估2019年經濟成長率6.9%
減稅+基本建設+寬鬆多管齊下，2019年仍有支撐。
台灣景氣展望
留意領先指標轉弱訊號
台灣領先指標連4月下滑，但目前趨勢仍不明顯
外銷訂單良好
展望2019全球景氣成長稍緩，G3動能減弱
景氣緩和+貿易戰+美元升 2019終端需求有風險
PMI新訂單轉弱
今年2Q~3Q未升息，台灣2019升息機會不大。
新興市場
下行風險：流動緊縮、貿易戰、景氣放緩、高油價
新興市場金融市場動盪
國際資金流入
土耳其 通膨17.9%
阿根廷 通膨34.2%
免責聲名：本篇為參加講座之筆記
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